首页 > 行业动态
央行再提加大逆周期调节力度
时间:2019-09-29 09:46:29  来源: 中国证券报   作者:

完善贷款市场报价利率形成机制 推动实际运用

  央行网站27日消息,中国人民银行货币政策委员会9月25日召开2019年第三季度(总第86次)例会。会议指出,加大逆周期调节力度,下大力气疏通货币政策传导,灵活运用多种货币政策工具,完善贷款市场报价利率形成机制等。

  加大逆周期调节力度

  会议认为,要继续密切关注国际国内经济金融形势的深刻变化,增强忧患意识,保持战略定力,认真办好自己的事。创新和完善宏观调控,加大逆周期调节力度,加强宏观政策协调,形成合力。稳健货币政策要松紧适度,把好货币供给总闸门,不搞“大水漫灌”,保持广义货币M2和社会融资规模增速与国内生产总值名义增速相匹配,保持物价水平总体稳定。

  东方金诚报告指出,展望未来,加大货币政策逆周期调节力度的政策方向已经明确,针对制造业、民营及小微企业的定向滴灌政策还会持续发力,后期M2、社融和信贷增速有望出现趋势性回升。

  中信证券固定收益首席分析师明明表示,货币政策要关注三个要点:短期稳当前,加强逆周期调节,保持广义货币M2和社会融资规模的增长速度和名义GDP增长速度大体相当、大体匹配,坚决不搞“大水漫灌”;中期注意保持杠杆率稳定,使得整个社会的债务水平处于可持续水平;长期加大结构调整的力度,下大力气疏通货币政策的传导机制,以改革的方式降低企业的融资成本,推动经济高质量发展。

  会议强调,全面做好“六稳”工作。灵活运用多种货币政策工具,保持流动性合理充裕。深化利率市场化改革,完善贷款市场报价利率形成机制,推动实际运用,保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定,促进经济持续健康发展。

  推动LPR进一步下降

  会议提出,深化利率市场化改革,完善贷款市场报价利率形成机制,推动实际运用。

  首创证券分析师王剑辉表示,预计1年期LPR报价延续小步慢调的态势,主要通过两种途径:一是通过降准,降低银行资金成本,进而下调加点部分;二是直接下调MLF利率。降准方面,下一次降准的时点要晚于11月15日,最早在12月,不排除在明年年初。在此期间,随着宏观经济下行压力的不断加大,考虑到对中小银行定向降准的时点,预计10月20日与11月20日均有可能下调1年期LPR报价,大概率各5个基点。

  “随着实际融资成本抬升,引导融资成本下降的必要性和迫切性上升。”长江证券首席宏观分析师赵伟认为,年初以来,PPI中枢明显下移,推升实际融资成本。较高的实际融资成本,对经济行为产生明显压制。当前LPR主要针对增量融资,存量债务未来或逐步转向锚定LPR,随后通过降低金融机构负债端成本,推动LPR进一步下降。

  此外,会议强调,还将灵活运用多种货币政策工具,保持流动性合理充裕。

  保持物价水平总体稳定

  此次会议明确提出,稳健的货币政策要松紧适度,把好货币供给总闸门,不搞“大水漫灌”,保持广义货币M2和社会融资规模增速与国内生产总值名义增速相匹配,保持物价水平总体稳定。

  事实上,当前通胀水平整体可控,不会掣肘货币政策施策。

  兴业银行首席经济学家鲁政委表示,从历史经验来看,如果物价上涨是由农产品供给侧冲击引发,那么货币当局对物价绝对水平的容忍度会提高。单纯CPI同比破3%的风险不至于引发货币政策收紧,但货币政策放松的空间可能受其制约。

  交通银行首席经济学家连平认为,当前物价水平呈现分化态势,核心CPI逐渐走低、PPI出现持续负增长表明需求不足。即便CPI受猪肉价格拉动上涨,全年CPI平均涨幅也不会超过3%。因而,宏观政策不应受到物价波动制约,仍需加大逆周期调节力度,降低实际市场利率水平。

  版权声明:呼伦贝尔担保网为开放性信息平台,为非营利性站点,所有信息及资源均是网上搜集或作交流学习之用,任何涉及商业盈利目的均不得使用,否则产生一切后果将由您自己承担!本站仅提供一个参考学习的环境,将不对任何信息负法律责任。除部分原创作品外,本站不享有版权,如果您发现有部分信息侵害了您的版权,请速与我们联系,我们将在48小时内删除。
广告位已过期,请及时更新!
热点推荐
收费公路为何连年亏损? 交通部回应六大热点问题
收费公路为何连年亏损? 交通部回应六大热点问题
水污染防治法修改通过 将引爆万亿级市场空间
水污染防治法修改通过 将引爆万亿级市场空间
债券通”迎开门红 首日成交逾70亿
债券通”迎开门红 首日成交逾70亿
债券通考验中国债市的身板体质
债券通考验中国债市的身板体质
券商债券承销上半年全面遇冷 公司债大幅缩水超七成
券商债券承销上半年全面遇冷 公司债大幅缩水超七成